Big_loader_ajax

Analytici očekávají ukončení intervencí centrální banky

30.03.2017

Europoslanec Luděk Niedermayer byl hostem pořadu Ranní interview.
Jiří CHUM, moderátor
--------------------
Ostře sledované dnes bude zasedání centrálních bankéřů. Někteří analytici očekávají, že by se bankovní rada České národní banky mohla domluvit na termínu ukončení intervencí, tedy umělého oslabování koruny. I kdyby se tak dnes nestalo, bude muset vedení centrální banky už brzy vyřešit, jak intervence ukončit, aby měl tento krok co nejmenší následky. Hostem Ranního interview je teď už bývalý viceguvernér České národní banky a současný europoslanec za TOP 09 a STAN Luděk Niedermayer. Vítejte. Dobrý den.

Luděk NIEDERMAYER, bývalý viceguvernér České národní banky, europoslanec /nestr. za TOP 09 a STAN/
--------------------
Dobré jitro.

Jiří CHUM, moderátor
--------------------
Co od toho zasedání očekáváte vy? Může se skutečně stát, že bankéři vydají rozhodnutí o konci intervencí a zároveň je i oznámí?

Luděk NIEDERMAYER, bývalý viceguvernér České národní banky, europoslanec /nestr. za TOP 09 a STAN/
--------------------
Já myslím, že nejdůležitější bude to, co se nedozvíme, to znamená jak tam bude probíhat interní diskuse mezi členy bankovní rady, protože to rozhodnutí o ukončení intervencí, to není ani tak ekonomická otázka, protože ty důvody pro to, že ten režim by měl být ukončen, jsou naprosto jasné. Ale je to taková strategicko-politická otázka. Ten režim, ve kterém teďka centrální banka je, to znamená příslib udržování nějaké hladiny kurzu, který je časově omezený, je velmi specifickou situací. Čili myslím si, že ta diskuse tam byla, bude nejspíš o taktice, o tom, co různá rozhodnutí můžou přinést, co nakonec bude největší přínos pro ekonomiku a také pro pozici centrální banky.

Jiří CHUM, moderátor
--------------------
Existují tedy nebo jaká jsou ta pravidla, jak by banka měla při ukončení intervencí postupovat, aby ten dopad byl co nejmenší?

Luděk NIEDERMAYER, bývalý viceguvernér České národní banky, europoslanec /nestr. za TOP 09 a STAN/
--------------------
No, žádná pravidla není, protože ta pravidla pro tento režim si vlastně určila centrální banka sama. Když se podíváme do historie, tak centrální banky byly vždy nebo v drtivé většině případů ohledně intervenčních režimů velmi, velmi tajnůstkářské, protože věděly, že čím více informací trhu poskytnou o tom, o jejich strategii intervenovat, tak tím větší bude objem spekulací proti této jejich politice. Centrální banka se tedy rozhodla, naše centrální banka v tomto případě se rozhodla pro přesný opak tady tohohle, pro extrémně transparentní režim, který doplnila závazkem, že bude veřejnost a také účastníky trhu o ukončení tohoto režimu, režimu s předstihem informovat nebo respektive řekne, do jaké doby tento režim nezmění, a nyní samozřejmě, když se blíží konec tohohle závazku, to hraje tak trochu proti ní, protože ta určitá spekulace, která není samozřejmě prosta rizik, je nyní docela jednoduchá.

Jiří CHUM, moderátor
--------------------
A kdy je tedy podle vás nejpravděpodobnější, že banka takový krok udělá? Názor.

Luděk NIEDERMAYER, bývalý viceguvernér České národní banky, europoslanec /nestr. za TOP 09 a STAN/
--------------------
Nejpravděpodobnější nevím, protože opravdu to bude o takové té taktice a trochu o politice. Já si osobně myslím, že čím dřív to banka udělá, tím to bude lepší, protože prodlužování tohoto času bude pouze zvyšovat ten objem, v jakém bude muset centrální banka na trhu intervenovat a ty intervence v okamžiku, kdy poté kurz posílí, se projeví ve ztrátě centrální banky. A musíme si taky uvědomit, že centrální banka vlastně bude ukončovat ten režim intervencí proto, protože bude potřebovat, aby kurz posílil, protože bez toho posílení kurzu bude mít problémy s dosažením inflace. Čili tady podle mě všechno hovoří pro to to udělat co nejdříve.

Jiří CHUM, moderátor
--------------------
Dávalo by smysl, aby centrální banka načasovala ukončení intervencí třeba na sobotu, na některou sobotu, aby měly trhy přes víkend čas její rozhodnutí vstřebat?

Luděk NIEDERMAYER, bývalý viceguvernér České národní banky, europoslanec /nestr. za TOP 09 a STAN/
--------------------
Nevím, protože myslím si, že to rozhodnutí se dá opravdu udělat z minuty na minutu. Centrální banka řekne, že už na těch sedmadvaceti intervenovat nebude, to znamená umožní tomu kurzu, pokud tam budou nějaké důvody, aby posílil, ale myslím si, že to rozhodnutí bude komplikovanější z toho hlediska, že ten náš devizový trh je velmi malý a už řada lidí jaksi postavila na tom trhu pozice, které sázejí na posílení kurzu. A pravděpodobně se stane v těch prvních týdnech nebo měsících, že na trhu budou chybět eura a to znamená, že kurz může docela intenzivně kolísat a dokonce i oslabovat. A myslím si, že velká část té debaty uvnitř centrální banky bude i o tom, jak aktivní bude na devizovém trhu, do jaké míry svými operacemi, tedy intervencemi, se bude snažit kurz stabilizovat. A například také, jak zareaguje za to, když v těch následujících hodinách, dnech či týdnech se dokonce bude stávat, že kurz oslabí, což, jak už jsem zmínil, půjde proti vlastně zájmu měnové politiky centrální banky, ale samozřejmě krátkodobě to tu inflaci ovlivnit nemůže.

Jiří CHUM, moderátor
--------------------
Bývalý viceguvernér České národní banky, dnes europoslanec za TOP 09 a STAN Luděk Niedermayer byl hostem Ranního interview. Děkuju vám za čas a odpovědi. Na shledanou.

Luděk NIEDERMAYER, bývalý viceguvernér České národní banky, europoslanec /nestr. za TOP 09 a STAN/
--------------------
Na shledanou.
Zdroj : ČRo Radiožurnál